家電行業(yè)美人遲暮，三大巨頭也要活下去
2020-09-14
《離騷》有一句詩(shī)：惟草木之零落兮，恐美人之遲暮。
這世間最悲傷的事，莫過(guò)于英雄末路，美人遲暮。
看到這句詩(shī)，想起的人，竟然是格力董事長(zhǎng)：董明珠。
今年66歲的董明珠，想必年輕的時(shí)候也是個(gè)美麗的女子?，F(xiàn)在的董明珠也許不能用美麗兩個(gè)字來(lái)形容了，但說(shuō)她是商界英雄也不算過(guò)分。
但是，格力電器剛剛發(fā)布的2020年半年報(bào)，卻帶來(lái)一絲英雄末路的凄涼感。
2020年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入706.02億元，較上年同期下降28.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63.62億元，較上年同期下降53.73%。
雖說(shuō)上半年很多企業(yè)都不太好混，但作為行業(yè)龍頭，格力的表現(xiàn)不是一般的差。
形成鮮明對(duì)比的，是美的集團(tuán)和海爾智家。
一、大家電三駕馬車的期中成績(jī)單
同期，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入 1,397 億元，同比下降 9.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn) 139 億元，同比下降 8.29%；
海爾智家實(shí)現(xiàn)收入 957.28 億元，同比下降 4%，歸母凈利潤(rùn) 27.8 億元，同比下降 45%。
讓我們看一下對(duì)比圖。
數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)
作為曾經(jīng)平起平坐的大家電三駕馬車，如今的美的已經(jīng)吊打格力和海爾。
主要原因在于美的的多元化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略非常成功，公司并沒有糾結(jié)在某個(gè)領(lǐng)域成為行業(yè)第一。但是比較離奇的是，公司的各領(lǐng)域產(chǎn)品，基本都能做到第2、3名。
無(wú)數(shù)個(gè)2、3名，為公司積累了龐大的市場(chǎng)規(guī)模，除了賴以生存的空調(diào)業(yè)務(wù)外，公司一半業(yè)務(wù)來(lái)自消費(fèi)小家電。
美的的成長(zhǎng)，離不開它的殺手锏：并購(gòu)。
從國(guó)內(nèi)收購(gòu)小天鵝，緊鄰收購(gòu)東芝白電，再到大手筆收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)。
眾所周知，就算不看2020年，近幾年格力電器營(yíng)收規(guī)模止步不前，但剔除掉庫(kù)卡等并購(gòu)的業(yè)務(wù)后，會(huì)發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)的家電業(yè)務(wù)也是止步不前；剔除掉GEA的海爾智家的家電業(yè)務(wù)同樣發(fā)展緩慢。
原因在哪里？
二、疫情時(shí)代的多元化轉(zhuǎn)型
主要有兩大因素，一是隨著房住不炒政策的落實(shí)，房地產(chǎn)進(jìn)入了發(fā)展相對(duì)平緩的階段，一般來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者在搬新房的時(shí)候往往會(huì)購(gòu)買大家電，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫后，大家電隨之降溫；二是中國(guó)人口紅利和城市化接近尾聲，大家電的需求也相對(duì)穩(wěn)定。
這是很多消費(fèi)品行業(yè)龍頭遇到的共同問(wèn)題，如何挖掘存量市場(chǎng)和進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型，成為各大企業(yè)的頭等大事。
1、美的的燙手山芋：庫(kù)卡機(jī)器人
何享健先生作為美的集團(tuán)的領(lǐng)軍人物，非常具有國(guó)際視野和前瞻性，并沒有沉浸在國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)上，而是迅速切入了國(guó)際市場(chǎng)和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。
上圖這個(gè)庫(kù)卡機(jī)器人24小時(shí)不間斷工作的車間，是伊利的。
龍頭奶企大量啟用工業(yè)機(jī)器人的時(shí)代，汽車、機(jī)械等行業(yè)更不用提。美的集團(tuán)對(duì)機(jī)器人的切入點(diǎn)非常及時(shí)。
但是有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美的半年報(bào)顯示，機(jī)器人業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)分部利潤(rùn)為-7.59億元，上年同期為-0.09億元。
根據(jù)近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2017～2019年，該部分業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，分別為270.37億元、256.78億元、251.92億元，占營(yíng)收比例為11.23%、9.89%、9.05%，2020年上半年，占營(yíng)收比例下滑至6.85%。
按照這個(gè)趨勢(shì)，美的集團(tuán)是否該計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備了？
仔細(xì)研究美的的發(fā)展趨勢(shì)，星空君認(rèn)為，美的的機(jī)器人業(yè)務(wù)，很可能將要迎來(lái)新的騰飛。
為什么這么講？
庫(kù)卡集團(tuán)被并購(gòu)后，一些敏感客戶如美國(guó)軍方供應(yīng)商洛克希德·馬丁公司肯定更換合作伙伴，公司損失一部分訂單在所難免。
但是，工業(yè)機(jī)器人的未來(lái)在世界工廠所在地，中國(guó)。
根據(jù)并購(gòu)時(shí)的協(xié)議，美的直接從庫(kù)卡拿走技術(shù)的可能性很小。
但是吉利有經(jīng)典案例在前：吉利收購(gòu)沃爾沃的時(shí)候也簽署了技術(shù)保密協(xié)議，只不過(guò)，吉利后來(lái)和沃爾沃合資成立了一家研發(fā)公司，辦公地點(diǎn)就在沃爾沃旁邊。我不從沃爾沃拿技術(shù)，只是成立了一家比沃爾沃工資高的公司而已，從而有了領(lǐng)克系列。
半年報(bào)顯示，美的集團(tuán)有一家和機(jī)器人有關(guān)的子公司：廣東美的智能科技有限公司。
天眼查顯示，該子公司的董事長(zhǎng)是OLAF GEHRELS，曾任四大機(jī)器人公司之一發(fā)那科公司的歐洲公司總裁。
這家子公司的研發(fā)中心大概率是在德國(guó)，最好是在庫(kù)卡隔壁。
2、海爾智家的GEA
2020年上半年，海爾智家的營(yíng)收中，公司海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入 470 億元，同比增長(zhǎng) 0.6%，占公司整體收入 49%。
全部營(yíng)收中，有接近三分之一（295億）來(lái)自美洲。
這部分業(yè)務(wù)，主要是海爾智家并購(gòu)的GEA公司（美國(guó)通用電器）。從營(yíng)收規(guī)?？?，GEA要比庫(kù)卡機(jī)器人更有后勁，但是跨國(guó)公司的并購(gòu)，是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的磨合的過(guò)程，至今仍然沒有解決增收不增利的問(wèn)題。
3、格力的6000億
2018年，董明珠提出了5年后全年?duì)I收突破6000億的豪言。
結(jié)果，2019年，公司的營(yíng)收就卡住了2000億，2020年又大幅退坡。
其實(shí)，當(dāng)年的董明珠并不算癡心妄想，她在工業(yè)機(jī)器人、新能源車甚至芯片行業(yè)，都有自己的想法。
但遺憾的是，董明珠不是何享健，對(duì)公司的控制力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，連股東大會(huì)都說(shuō)服不了。
當(dāng)然，董小姐的風(fēng)格，也影響了格力：格力，掌握核心科技。
這句廣告語(yǔ)沒有問(wèn)題，問(wèn)題在于格力什么都想自己造，就容易束縛手腳。
格力的保守型療法，導(dǎo)致了2020年的營(yíng)收增長(zhǎng)困境。
格力早期曾經(jīng)全面退出國(guó)美賣場(chǎng)。之后格力和各家電商超的合作一直不那么順暢，采用了和經(jīng)銷商合作格力獨(dú)有品牌專賣店為主的方式，有點(diǎn)類似汽車4S店。
這樣的方式延續(xù)到電商時(shí)代，格力和各大電商網(wǎng)站雖然有合作，但并不太緊密，董明珠甚至斥資30億自建電商公司，收效一般。
長(zhǎng)期以來(lái)，格力的銷售渠道，主要是依賴經(jīng)銷商。
顯而易見的是，2020年上半年，實(shí)體經(jīng)銷商能開門的都不多。
而美的早早轉(zhuǎn)型到電商渠道，銷量影響不大。
奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1月~7月，格力空調(diào)線上份額約25%，而美的線上的占比高達(dá)36.5%。
美的專攻線上，海爾耕耘海外，格力的線下門店都關(guān)門了，只能開直播，董小姐親自帶貨（其實(shí)想想不容易，66歲的小姐姐在同齡人專心帶孫子的時(shí)候，還要打扮漂亮親自登場(chǎng)直播賣空調(diào)）。
COPYRIGHT (?) 2020 貴州盛宇輝實(shí)業(yè)有限公司
